Para JP Morgan, Vaca Muerta liderará el crecimiento energético mundial
JP Morgan publicó su panorama energético para 2026 y 2027 y ubicó a Vaca Muerta entre los principales polos de crecimiento del petróleo a nivel global. El documento sostiene que el shale argentino “emergió como un nuevo frente dinámico: escalable, de bajo costo y cada vez más integrado con infraestructura de exportación”.
Según el informe, Argentina podría sumar entre 120.000 y 150.000 barriles diarios por año, impulsada por la consolidación de la producción neuquina y por el marco regulatorio implementado por el Gobierno de Javier Milei. El banco asegura que las reformas destrabaron un ciclo de expansión que ahora se sostiene por eficiencia operativa, mejoras productivas y costos competitivos.
Un mercado global con exceso de oferta
El reporte sitúa a la Argentina dentro de un contexto de abundante oferta mundial. JP Morgan prevé que la demanda global aumentará 0,9 millones de barriles diarios en 2026 y 1,2 millones en 2027. Sin embargo, la oferta crecerá aún más rápido, impulsada por:
- la consolidación del offshore en Brasil y Guyana,
- el shale en Estados Unidos,
- y la expansión en Canadá, Noruega y Argentina.
Con este escenario, el banco anticipa un superávit mundial de hasta 2,8 millones de barriles diarios en 2026, lo que presionará los precios internacionales: proyecta un Brent por debajo de USD 60 en 2026 y alrededor de USD 40 en 2027.
Vaca Muerta: hacia un millón de barriles diarios
El análisis detalla que la producción diaria del shale neuquino alcanzó 551.000 barriles en septiembre y podría superar el millón de barriles por día en cinco años. La mayor parte de este volumen estará destinada a la exportación gracias a la nueva infraestructura que entrará en operación.
Entre los proyectos estratégicos, el banco destaca:
- Duplicar Norte: comenzará a operar a fines de 2026 con 220.000 barriles diarios, escalando luego a 300.000 y finalmente a 500.000.
- Vaca Muerta Oil Sur (VMOS): el sistema liderado por YPF transportará crudo hacia una terminal de aguas profundas en Punta Colorada. Iniciará con 180.000 barriles diarios en 2026, subirá a 380.000 en marzo de 2027 y alcanzará 550.000 a mediados de ese año.
La combinación de ambos sistemas permitirá que la capacidad de evacuación llegue a 1,3 millones de barriles diarios, un nivel comparable al de corredores petroleros consolidados del mercado internacional.
Un desarrollo competitivo pero sensible al precio del crudo
El informe analiza también los riesgos: advierte que un Brent cercano a USD 40–50 puede generar tensiones en la oferta global, con recortes no planificados en productores no OPEP+, incluidos Estados Unidos, Colombia y Ecuador.
Para Argentina, con un breakeven entre USD 45 y USD 55, un desplome prolongado del precio limitaría nuevas perforaciones, aunque la competitividad técnica de Vaca Muerta —pozos múltiples y ramas laterales de más de 3 km— permitiría sostener parte del crecimiento.
Inventarios globales y tensiones geopolíticas
JP Morgan señala que los inventarios mundiales aumentaron 1,6 millones de barriles diarios en 2025, impulsados por la acumulación de crudo en tránsito y las compras estratégicas de China, que podría alcanzar 1.500 millones de barriles en 2026.
A la vez, advierte que un precio demasiado bajo del Brent podría forzar a Estados Unidos a endurecer sanciones contra Rusia e Irán, elevando los riesgos de suministro.
“Un desarrollo con visibilidad excepcional”
Para el banco, Argentina reúne condiciones únicas para destacar en el mapa energético global durante el próximo ciclo: productividad creciente, nuevos ductos, operadores altamente eficientes y mayor claridad regulatoria.
La conclusión del informe es contundente: Vaca Muerta ya es uno de los yacimientos no OPEP+ más competitivos del mundo y tendrá un rol clave en el crecimiento de la oferta global durante la segunda mitad de la década.
