FMI revisará el acuerdo con Argentina y podría liberar US$900 millones

Una misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) llegará este lunes a la Argentina para iniciar la tercera revisión del acuerdo con el Gobierno. El análisis será clave porque, si la evaluación avanza y luego recibe la aprobación del Directorio Ejecutivo del organismo, podría habilitar un desembolso cercano a US$900 millones.

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La delegación estará encabezada por Joyce Wong, jefa de misión del FMI para la Argentina, y pondrá el foco en los números correspondientes al segundo trimestre del año. Entre los principales temas estarán el resultado fiscal y la evolución de las reservas internacionales.

El desembolso no será automático. Primero deberán concluir las conversaciones entre los técnicos del organismo y las autoridades argentinas y, posteriormente, la revisión tendrá que ser aprobada por el Directorio Ejecutivo del FMI. En mayo, el organismo completó la segunda revisión del programa y habilitó alrededor de US$1.000 millones.

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Las cuentas públicas, bajo la lupa del FMI

Uno de los principales puntos que analizarán los técnicos será el cumplimiento de las metas fiscales establecidas en el programa.

La meta para 2026 contempla un superávit primario equivalente al 1,4% del PBI. De acuerdo con las proyecciones oficiales incluidas en el Presupuesto 2027, el Gobierno estima que el año podría terminar con un resultado primario de 1,5% del PBI.

La revisión también tendrá en cuenta la evolución de las cuentas durante el primer semestre, cuando el Gobierno no alcanzó el objetivo fiscal previsto para ese período. La recaudación, el comportamiento del gasto y distintas medidas tributarias estarán entre los elementos que deberán explicar las autoridades económicas.

El compromiso con el equilibrio fiscal constituye uno de los pilares del programa firmado con el organismo. En la segunda revisión, el FMI destacó la importancia de mantener el control del gasto y preservar el ancla fiscal.

Reservas: el otro punto central

El segundo gran eje de la evaluación será la acumulación de reservas internacionales.

El FMI viene siguiendo especialmente la recomposición de los activos del Banco Central y la capacidad de la Argentina para fortalecer sus reservas netas. En la revisión anterior, el organismo señaló avances en este frente y consideró que el aumento de los colchones de reservas contribuía a mejorar la capacidad del país para enfrentar shocks externos.

Durante 2026, el Banco Central incrementó sus compras de dólares en el mercado. Sin embargo, para la evaluación del Fondo no alcanza con observar las compras brutas: también importa cómo evolucionan las reservas netas computables de acuerdo con la metodología establecida en el programa.

La discusión sobre las reservas será especialmente relevante porque el organismo considera su recomposición uno de los aspectos centrales para reducir las vulnerabilidades externas de la economía argentina.

Un desembolso pendiente y un vencimiento cercano

La tercera revisión llega mientras la Argentina mantiene compromisos financieros con el propio FMI. Según el cronograma publicado por el organismo, el 25 de septiembre está previsto un vencimiento de capital del acuerdo por 583,3 millones de Derechos Especiales de Giro (DEG).

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La revisión que comenzará el lunes, por lo tanto, se desarrollará en una semana clave para la relación financiera entre la Argentina y el Fondo.

El programa vigente contempla nuevos desembolsos sujetos al cumplimiento de las revisiones. El Directorio del FMI ya había habilitado en mayo cerca de US$1.000 millones tras completar la segunda evaluación.

Ahora, los técnicos deberán analizar los números fiscales y externos del país antes de determinar si corresponde avanzar con la siguiente etapa. Si la evaluación técnica concluye favorablemente y posteriormente recibe el aval del Directorio, la Argentina podría acceder a los US$900 millones pendientes de esta instancia.