El Gobierno renueva todos los vencimientos en pesos con rollover superior al 100% y baja de tasas
El Gobierno anunció los resultados de la última licitación de deuda en pesos del año. Se adjudicaron $21,27 billones, frente a ofertas por $23,37 billones, lo que representa un rollover de 102,01% sobre los vencimientos. La operación permite estirar los plazos y reducir las tasas en un contexto de alta demanda de dinero por la estacionalidad de fin de año.
Según la Secretaría de Finanzas, “el resultado refleja la confianza de los inversores en la capacidad del Gobierno para generar estabilidad económica”, destacaron desde el Ministerio de Economía.
Reducción de tasas y mayor horizonte de vencimientos
La licitación incluyó instrumentos de tasa fija, ajustables por inflación (CER) y dólar-linked, con algunos datos destacados:
- Reducción de 20 puntos básicos en TEM para bonos de tasa fija respecto a la licitación anterior.
- Baja de 100 puntos básicos en TEA para instrumentos CER con vencimiento en mayo 2026.
- Más de $3,6 billones adjudicados en CER junio 2028 a una tasa efectiva de 8,88%, inferior al 9%.
- Vida promedio ponderada de los instrumentos emitidos: 1,2 años, frente a 0,6 años en las últimas tres licitaciones.
Este perfil muestra una combinación de plazos más largos y tasas más bajas, fortaleciendo la estructura de vencimientos de deuda en pesos.
Detalle de instrumentos adjudicados
LECAP / BONCAP:
- 17/04/26: $2,72 billones a 2,40% TEM, 32,92% TIREA
- 29/05/26: $2,49 billones a 2,32% TEM, 31,62% TIREA
- 30/11/26: $1,40 billones a 2,30% TEM, 31,37% TIREA
- 31/05/27: $1,35 billones a 2,40% TEM, 32,92% TIREA
CER:
- 29/05/26: $1,14 billones a 6,33% TIREA
- 30/11/26: $3,14 billones a 7,28% TIREA
- 31/05/27: $2,81 billones a 8,14% TIREA
- 30/06/28: $3,61 billones a 8,88% TIREA
TAMAR y Dólar-linked:
- 31/08/26 TAMAR: $2,54 billones, margen 4,43%
- 30/04/26 Dólar-linked: $0,05 billones a 2,72%
Confianza y demanda sostenida
La licitación mostró fuerte demanda, especialmente en los instrumentos ajustables por inflación, lo que indica que los inversores apoyan la estrategia del Gobierno de extender plazos y reducir costos de financiamiento. Esta operación se enmarca en la estrategia de consolidación de deuda para cerrar 2025 con estabilidad financiera y preparar el mercado para 2026.