Banco Central, plazos fijos
El Banco Central prepara ajustes en la tasa de interés tras desacelerar la devaluación
Tras la desaceleración en el ritmo de devaluación del dólar oficial, el equipo económico del Gobierno, encabezado por el presidente Javier Milei y el ministro de Economía Luis Caputo, se centra ahora en revisar la tasa de interés de referencia. Este análisis busca equilibrar las expectativas inflacionarias con un rendimiento atractivo en pesos, en un contexto donde la inflación de diciembre fue de 2,7% y las proyecciones para los próximos meses son moderadas.
El ajuste en el esquema cambiario comenzó en noviembre, con la intención de ralentizar el crawling peg, pero la reducción en la tasa de política monetaria aún está por definirse. Esta decisión tendría un impacto directo sobre los plazos fijos y el esquema de inversiones en moneda local.
El último recorte en la tasa de interés se produjo en noviembre, cuando el Banco Central la bajó del 35% al 32% anual, lo que representó un 2,6% mensual. Este ajuste se ubicó ligeramente por debajo de la inflación de diciembre, pero sigue siendo positivo frente a las expectativas de inflación para enero y febrero.
En el mercado, las consultoras estiman que el próximo ajuste podría situar la tasa en un rango entre 27% y 29% anual, con una reducción de entre 300 y 500 puntos básicos. Esta medida busca mantener el atractivo de los plazos fijos sin fomentar excesivamente el carry trade, un factor clave para la entrada de divisas en el sistema.
GMA Capital señala que un entorno de menor inflación brinda margen para recortar la tasa de política monetaria, pero advierte sobre el posible impacto en el diferencial entre la tasa y el ritmo de devaluación del dólar. La consultora plantea que este ajuste podría moderar el impacto en la actividad económica y reforzar las expectativas del mercado sobre la dirección de la política monetaria.
No obstante, otras voces, como LCG, aconsejan cautela, ya que las tensiones cambiarias en los mercados paralelos podrían retrasar la toma de decisiones sobre las tasas. Además, el atraso cambiario podría limitar la efectividad del nuevo ritmo del crawling peg.
Este jueves, el Directorio del Banco Central decidirá si realiza el recorte de tasa, tras evaluar los resultados de la licitación de deuda en pesos que el Tesoro llevará a cabo este miércoles. Este indicador será crucial para definir el rumbo de la política económica en 2025.
